Ook in het derde kwartaal bleven de financiële markten in het teken staan van geopolitieke onzekerheid, oplopende energieprijzen en aanhoudende inflatiedruk. Tegelijkertijd bleef de wereldeconomie veerkrachtig en zorgden sterke bedrijfsresultaten en de verdere investeringen in kunstmatige intelligentie voor steun aan de aandelenmarkten. De verschillen tussen sectoren waren daarbij aanzienlijk.
TERUGBLIK DERDE KWARTAAL 2026
Aandelen ►▲
Aandelenmarkten lieten in het derde kwartaal een positief beeld zien. Vooral technologie aandelen presteerden sterk, gesteund door aanhoudende investeringen in AI en solide bedrijfsresultaten. Tegelijkertijd namen de verschillen tussen sectoren toe. De economische groei bleef relatief veerkrachtig, maar oplopende rentes en hoge waarderingen zorgden, richting het einde van het kwartaal, voor meer terughoudendheid onder beleggers.
Obligaties ▼
Obligatiemarkten stonden in het derde kwartaal onder druk door oplopende inflatie en veranderende renteverwachtingen. Hogere energieprijzen droegen bij aan de inflatiedruk, waardoor de verwachting van renteverlagingen verder naar de achtergrond verdween. Zowel de ECB als de Federal Reserve verhoogden in september de beleidsrentes met 0,25 procentpunt. Als gevolg hiervan liepen de kapitaalmarktrentes op en gingen beleggers er steeds meer vanuit dat de rente gedurende langere tijd op een relatief hoog niveau zal blijven. Ook de hoge schuldenposities van landen als de VS en Frankrijk ten opzichte van hun nationaal inkomen hadden een rente opdrijvend effect.
Grondstoffen ▲
Grondstoffenmarkten bleven in het derde kwartaal sterk beïnvloed door geopolitieke ontwikkelingen en onzekerheid over de energievoorziening. De olieprijs bleef op een relatief hoog niveau en zorgde daarmee aanhoudend voor opwaartse druk op de inflatie. Ook goud bleef historisch hoog gewaardeerd, ondanks de stijging van de rente. Industriële metalen lieten een gemengd beeld zien. Daarmee bleven grondstoffen, en in het bijzonder energie, een belangrijke factor voor zowel de inflatieontwikkeling als het beleid van centrale banken.
VOORUITBLIK VIERDE KWARTAAL 2026
Na de renteverhogingen van zowel de ECB als de Federal Reserve in september verschuift de aandacht van beleggers in het vierde kwartaal naar de ontwikkeling van inflatie, economische groei en het verdere rentebeleid van centrale banken. De wereldeconomie blijft vooralsnog veerkrachtig, maar hogere energieprijzen en aanhoudende inflatiedruk zorgen voor onzekerheid. Wij verwachten daarom een beweeglijk vierde kwartaal, waarin de verschillen tussen sectoren en regio’s verder kunnen toenemen.
Aandelen ▼
Voor aandelen blijven wij op lange termijn positief, maar op korte termijn zijn wij voorzichtiger. Vooral Amerikaanse technologieaandelen zijn sterk opgelopen en kennen inmiddels hoge waarderingen. In combinatie met de hogere rente maakt dit de markt gevoeliger voor tegenvallende bedrijfsresultaten, economische cijfers en schommelingen in het beleggerssentiment. Wij houden daarom rekening met meer volatiliteit en een mogelijke sectorrotatie richting, financials en industrie.
Obligaties ►
Voor obligaties bieden de huidige hogere renteniveaus aantrekkelijke inkomstenmogelijkheden. De recente renteverhogingen hebben de effectieve rendementen verder doen oplopen, waardoor obligaties een belangrijke bijdrage kunnen leveren aan het verwachte portefeuillerendement. Tegelijkertijd blijft de inflatie een belangrijk risico en kunnen kapitaalmarktrentes volatiel blijven. Een zorgvuldige selectie van kredietkwaliteit en looptijd blijft daarom essentieel.
Grondstoffen ▲
Grondstoffen blijven in het vierde kwartaal een belangrijke rol spelen in de inflatieontwikkeling. Hoewel de olieprijs vanaf de eerdere pieken is teruggevallen, blijft de energiemarkt gevoelig voor geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten. Goud blijft op historisch hoge niveaus en kan ondanks de hogere rente ondersteuning vinden bij aanhoudende geopolitieke en economische onzekerheid.
STRATEGISCHE AANPAK
Voor het vierde kwartaal verwachten wij een bewegelijke markt, waarin selectiviteit belangrijk blijft. Binnen aandelen zoeken wij naar een goede spreiding over sectoren en blijven wij alert op kansen bij een correctie. Binnen obligaties geven wij de voorkeur aan kredietwaardige leningen met aantrekkelijke rentevergoedingen. De huidige positionering biedt bescherming bij toenemende volatiliteit en de mogelijkheid om selectief kansen in de markt te benutten. Klik hier voor de benchmarks.
We vertrouwen erop u hiermee helder te hebben geïnformeerd.
Met vriendelijke groet,
Helliot Vermogensbeheer
